Veröffentlicht am 20-02-2019

Investition in die 5G-Technologie

Die Anleger werden ständig an Joseph Schumpeters kreatives Zerstörungskonzept erinnert, in dem es um den Prozess geht, in dem neue Technologien und Innovationen neue Wege beschreiten und im Gegenzug die alten Wege zurücklassen.

Dieses Konzept ist nirgendwo mehr verbreitet als in der 5G-Technologie.

Obwohl sich die Diskussion um die 5G-Technologie auf einem Höhepunkt befindet, gibt es ihre Vorgänger seit den frühen achtziger Jahren.

Um zu verstehen, wie dieser Investitionsraum gestört wird, werfen wir einen Blick auf die kurze Geschichte der 5G-Technologie. Beachten Sie, dass jede Generation auf früheren Generationen aufbaute, indem sie zusätzliche Funktionen hinzufügte.

1982-1G: Nur Mobiltelefon und Sprache1992-2G: Mobiltelefon und Textnachrichten2001 - 3G: Mobiltelefon und GPS2012–4G: Mobiltelefon und minimales Videostreaming2019-5G: Mobiltelefon und Streaming Iot, AI, AR, VR

Dieser Bereich hat etwa einmal pro Jahrzehnt eine bedeutende Verbesserung. Derzeit befinden wir uns in der nächsten Ausbauphase, die voraussichtlich mehrere Jahre dauern wird.

Bis heute können 4G-Netzwerke nicht mit der Datenmenge umgehen, die zur Verwaltung von Funktionen wie IoT (verbundene Geräte), große Datenmengen (Big Data), KI (künstliche Intelligenz) und AR / VR (Augmented / virtuelle Realität). Die neuen 5G-Netzwerke werden jedoch zehnmal schneller als ihr Vorgänger sein. Folglich können 5G-Netzwerke die meisten dieser Probleme lösen.

Neue Anwendungen entstehen durch die 5G-Technologie. Dinge, die vorher nicht möglich waren, werden möglich. In den vorherigen Iterationen der 2G-Technologie war mobiles Mapping nicht möglich. Heute liegt es jedoch an den Fortschritten in diesem Raum. Dies ist besonders interessant, wenn Sie darüber nachdenken, wie 5G für autonome Fahrzeuge und Cyber ​​Security eine Rolle spielen wird.

Nun, das klingt aufregend, aber wie John Wooden sagen würde: „Gute Dinge brauchen Zeit, wie sie sollten. Wir sollten nicht erwarten, dass über Nacht gute Dinge passieren. " Der gleiche Gedankengang kann auf den 5G-Technologieraum angewendet werden.

Schauen wir uns eine realistische Zeitleiste des 5G-Builds an.

Der 5G-Ausbau erfolgt in drei Hauptphasen:

Die ersten großen Telekommunikationsunternehmen wie VZ, TMUS und T werden zunächst mit erstklassigen drahtlosen Heimdiensten angeboten.

In Phase-2-Betreibern von satellitenbasierten Kommunikationssystemen wie CIEN und XLNX werden optische Kommunikationsgeräte bereitgestellt.

Hardwareanbieter der dritten Phase wie QCOM und ERIC werden die für Mobiltelefone benötigten Halbleiterchips bereitstellen.

Dieser mehrphasige Aufbau steigert die Investitionsausgaben vieler Telekommunikationsunternehmen. Zum Beispiel waren 2018 die vier größten US-Carrier-Capex rund 50 Mrd. USD. Das ist ein Plus von + 6,5% gegenüber dem Vorjahr und ist der erste bedeutende Anstieg in den letzten Jahren. Diese Zahl wird sich in den nächsten Jahren voraussichtlich verdoppeln.

Da wir wissen, dass der 5G-Build-Out mehrere Jahre dauern wird, sollten wir uns überlegen, wie wir in diesen mehrjährigen Zeithorizont investieren können. Wir können diese Denkübung machen, indem wir uns einige wichtige Fragen stellen.

Fragen und Antworten sind unten aufgeführt:

  1. Gibt es eine günstige asymmetrische Wette in diesem Bereich? Erstens befindet sich der 5G-Rollout in einer frühen Phase einer mehrjährigen Bewegung. Das heißt, ich möchte eine lange Belichtung haben. Ich kann diese lange Sicht daher auf verschiedene Weise ausdrücken. Siehe unten.
  2. Welches Finanzinstrument werden wir verwenden, um diese Ansicht am besten auszudrücken? Und wie sieht die Auszahlungsstruktur aus? Z.B. Convex vs. Concave Payoffs. Für ein reines Aktienportfolio setzt der Sektor dann eigensinnige Aktienwetten. Für einzelne Aktienwetten können die Aktien durch traditionelle Bottom-up-Grundlagenforschung ausgewählt werden. Für ein Wachstumsmodell erwarten wir ein EPS-Wachstum, ein Umsatzwachstum und einen ROE von 20%. Wenn Sie aus Liquiditätsgründen eine Durchsichtsgrenze auf ein durchschnittliches tägliches Dollar-Volumen von 100 Mio. USD festlegen, wird die Bestandsliste schnell eingegrenzt. (Wenn es sich um eine lange / kurze PM handelt, die Derivate verwendet, besteht ein mögliches Szenario in der Verwendung von Sprüngen (Optionen mit langer Laufzeit), die auf den erwarteten Ausbauphasen basieren. Auf diese Weise können Sie kritische Ereignisse während des Aufbaus wirksam nutzen und die Exposition minimal erhöhen Sie werden für dieses Engagement eine Prämie zahlen, so dass Sie wissen, wie es sich nach Ihrem Gesamtrisiko und den Gesamtkosten für die Position berechnet.
  3. Wie viel Belichtung wollen wir in diesem Raum? Z.B. Positionsgröße über Kelly-Regel. Erhöhung / Abnahme basierend auf dem historischen W / L-Verhältnis und dem R / W-Szenario.

Nachdem Sie die obige Formel verwendet haben, ist es nützlich, die Positionsgröße um etwaige Einschränkungen eines PM zu reduzieren. Z.B. Verwendung eines Prozentsatzes des Einsatzes aufgrund von Regeln für die maximale Sektorexposition.

4. Wie lange dauert diese Wette und auf welche Faktoren ist sie am empfindlichsten? Unter Dauer kann in diesem Zusammenhang die Dauer der Haltedauer und die Empfindlichkeit gegenüber bestimmten Faktoren verstanden werden. Für die Haltedauer können wir historische Modellbuchbestände verwenden, um zu verstehen, dass die meisten Themen dieser Art einen kritischen Schritt von 24 Monaten haben können. Wir können diese Ansicht auch koppeln, indem wir verstehen, dass die meisten Investmentfonds eine Haltedauer von drei Jahren haben. Bei der Faktorempfindlichkeit werden Bewertungsfaktoren am kritischsten sein. Kann beispielsweise die Aktie innerhalb dieses Themas ein nachhaltiges Gewinnwachstum aufweisen.

Bis jetzt habe ich nur bei der Erforschung eines neuen Raums über Themenelemente diskutiert. Was die aktive Aktienauswahl betrifft, werde ich in einem weiteren Beitrag darauf eingehen, wie Aktien auf der Grundlage eines Wachstumsmodells aktiv ausgewählt werden.

Ich hoffe, einige von Ihnen, einer von Ihnen, fanden dies hilfreich bei dem konzeptionellen Denken, das bei der Investition in einen neuen Raum oder ein neues Thema verwendet wird. Die meisten der besprochenen Ideen sollen Sie dazu ermutigen, in Bereiche zu graben, in denen Sie keine Klarheit haben. Dieser Prozess hilft, ein klareres Bild von dem zu erhalten, in den Sie investieren.

Quia Nunc Vale.

Haftungsausschluss: Dies dient nur zu Bildungszwecken und sollte niemals als Anlageberatung betrachtet werden.

Siehe auch

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